《广汇论势－郑广复》欧元短线反弹中期仍淡

　　《广汇论势》昨天（２５日）联储局议息后宣布维持联邦基金利率于０至０﹒２５厘，并表
示低息环境将会起码维持至２０１４年较后时间。这与当局结束第二轮量化宽松措施后，伯南克
表示低利率将维持至２０１３年中延长逾一年；此外，当局亦设定了长期通胀目标水平在２％，
而伯南克更指出，倘若就业市场未见明显改善，又或ＰＣＥ（个人消费支出）通胀率下跌，则会
推出新一轮的刺激经济措施。另外，联储局亦将今年的国内生产总值（ＧＤＰ）增长率，由之前
预期的介乎２﹒５％至２﹒９％降至２﹒２％至２﹒７％，失业率则料在８﹒２％至８﹒５％之
间，至于ＰＣＥ通胀率则料介乎１﹒４％至１﹒８％，低于之前的预期。

＊美推ＱＥ３预期升温＊

　　市场对联储局推出ＱＥ３一直有所预期，而伯南克的言论令这预期升温，再者，联储局以
ＰＣＥ作为通胀指标，反映当局推行的刺激经济措施明显是针对消费市场，言下之意，即使美国
整体通胀率（包括能源及食品）上升，但若个人消费持续疲弱，联储局仍然会推出ＱＥ３。近期
美国经济数据续有改善，但联储局选择在今年首个议息例会中暗示有可能推出ＱＥ３，及延长维
持利息的时间，除反映了联储局今年仍会维持宽松货币政策外，亦反映了当局担心欧洲债务危机
恶化对美国经济构成的影响。
　　虽然欧债危机未除，惟欧元汇价却自本月中的１﹒２５５０持续回升，上周突破２０日
ＳＭＡ（现约１﹒２８７５）后进一步守稳１﹒３０，昨晚更受到美国联储局的议息声明刺激而
升破５０日ＳＭＡ（现约１﹒３０８５），现已升上１﹒３１水平，似乎反映联储局ＱＥ３的威
力比欧债更大，不过，考虑到欧元兑美元从去年１０月底的１﹒４２４５高位跌至近期的低点
１﹒２５５０，在未及四个月内跌近１７００点，市场借联储局的声明而反弹亦属正常，然而，
欧债危机最恶劣的情况相信仍未出现，故料欧元反弹后将会再度回落。

＊市场续看淡欧元后市＊

　　暂时而言，欧元兑美元已明显出现技术突破，短线以１﹒３１４０为主要阻力，一旦突破该
位，则料升至１﹒３５４０才会遇到较大阻力，短线建议在１﹒３０５０买入欧元兑美元，小时
图汇价收低于１﹒３０止蚀。不过，截至１月１７日止，对冲基金的欧元未平短仓较对上一周增
加１９２８张至１５７９１７张，长仓则轻微减少３９５张至６７７０７张，反映市场仍然看淡
欧元后市表现，而且汇价已升至５０日ＳＭＡ水平，近期亦累积了颇大的升幅，短期有调整的可
能，保守者可待汇价回调至１﹒２９００才买入欧元，收低于２０日ＳＭＡ则止蚀，目标
１﹒３４３５及１﹒３５００，到价可重建欧元短仓。

　　《投资建议》买卖方向　　　　　　　入市价　　　　　目标价　　　　　止蚀价
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　　　　　　　　买入欧元　　　　　１﹒３０６０　　１﹒３２１０　　１﹒３０１０
　　　　　　　　沽出英镑　　　　　１﹒５６８５　　１﹒５６００　　１﹒５７３５
　　　　　　　　沽出日圆　　　　　　７７﹒３０　　　７８﹒３０　　　７６﹒８０
　　　　　　　　沽出澳元　　　　　１﹒０６３５　　１﹒０５３５　　１﹒０６８５
　　　　　　　　沽出纽元　　　　　０﹒８２００　　０﹒８１００　　０﹒８２５０
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　《海通国际外汇及金业分析师　郑广复》